Interview vom 01.12.2023 mit Johannes Lange, CFA, Financial Analyst ÖKOWORLD

Über den Fonds

Sehr geehrter Herr Lange, der Name des ÖKOWORLD Fonds „GROWING MARKETS 2.0“ lässt schon erahnen, in welchen Bereichen der Fonds investiert. Bitte geben Sie uns einen kurzen Überblick über den Fonds und über Ihr Team.

Der ÖKOWORLD GROWING MARKETS 2.0 konzentriert sich als nachhaltiger Aktienfonds auf das dynamische Wachstum von Schwellenländern. Unser Ansatz zielt darauf ab, in kleinere und mittlere Unternehmen zu investieren, die das Rückgrat der wachsenden Binnenwirtschaft in den aufstrebenden Märkten bilden.  Die „2.0“ im Namen des Fonds steht für unseren Fokus auf die zweite Welle der Schwellenländer. Diese wird durch Firmen charakterisiert, die lokal verankert sind und unabhängig von großen Staatskonzernen agieren.

Unser achtköpfiges Investmentteam erachtet lösungsorientierte Unternehmen aus vielversprechenden Wachstumsbranchen als besonders attraktiv und blickt nunmehr auf mehr als elf Jahre Erfolgsgeschichte GROWINGS MARKETS 2.0 zurück.

Investmentprozess

Bitte geben Sie uns einen kurzen Einblick in Ihren Investmentprozess. Nach welchen Kriterien entscheiden Sie, ob eine Aktie den Weg Ihren Fond schafft oder nicht?

Das ÖKOWORLD-Prinzip basiert auf einer vollständigen Trennung von Nachhaltigkeits-Research einerseits und Portfoliomanagement und Fundamentalanalyse andererseits. Das heißt im Klartext: Bevor das Portfoliomanagement in ein Unternehmen investieren darf wird dieses von unserem hauseigenen Nachhaltigkeits-Research auf „Herz und Nieren“ überprüft.

Wenn das Unternehmen unseren strengen Nachhaltigkeitskriterien entspricht, wird es in das Anlageuniversum des jeweiligen Fonds aufgenommen.

Im Anschluss erfolgt im Rahmen der Fundamentalanalyse des Fondsmanagements eine Prüfung über das zukünftige Renditepotenzial der Aktie. Wichtige Faktoren sind hier u.a. die bilanzielle Gesundheit des Unternehmens, die Erfolgsbilanz des Managements und die Einbettung des zukünftigen Ergebniswachstums in die Erwartungshaltung des Marktes.

Zuletzt wird im Portfoliokontext – zum Beispiel hinsichtlich der Branchenverteilung oder unter der Liquidität des Wertpapiers entschieden, ob die Aktie den Einzug in den Fonds schafft oder nicht.

Profitabilität von grünen Fonds

Können „grüne Fonds“ genauso profitabel sein, wie Fonds, die ohne solche Auflagen agieren?

Die Frage der Profitabilität „grüner Fonds“ im Vergleich zu traditionellen Fonds ist in der Fachliteratur häufig und mit unterschiedlichen Ergebnissen diskutiert worden. Die Ergebnisse variieren je nach gewähltem Fonds-Sample und Zeitraum. Für unseren ÖKOWORLD GROWING MARKETS 2.0 können wir stolz sagen, dass wir mit unserem dunkelgrünen Ansatz den breiten Schwellenländerindex MSCI Emerging Markets seit Auflage um mehr als 80% übertroffen haben.

Allgemeingesprochen sind grüne Fonds langfristig vermutlich sogar profitabler, da sie in nachhaltige, zukunftsfähige Technologien investieren, die nicht nur ökologisch, sondern auch durch politische Entwicklungen Rückenwind erhalten. Kurzfristige Marktschwankungen, wie sie 2022 aufgrund des fossilen Energiebooms durch den Ukraine-Krieg zu beobachten waren, können jedoch zu abweichenden Ergebnissen führen.

Ein Fonds, der bewusst in Öl, Gas und umweltschädigende Praktiken nicht investiert, wird in solchen von Rohstoffen getriebenen Märkten nicht die Spitze erreichen. Dies unterstreicht die Bedeutung einer langfristigen Perspektive in der nachhaltigen Anlagestrategie

Ausblick Aktienmarkt 2024

„There is no alternative“ ist inzwischen nicht mehr aktuell – der Aktienmarkt hat Alternativen! Wie positiv ist Ihr Ausblick für den Aktienmarkt für 2024?

Wir sprechen hier von einem dunkelgrünen Aktienfonds, der in die Schwellenländer investiert. Emerging Markets Aktien waren noch nie alternativlos und wurden insbesondere im letzten Jahrzehnt durch die starke Wertentwicklung des US-amerikanischen Aktienmarktes in den Schatten gestellt. In den frühen 2000’ern gab es allerdings zahlreiche Jahre, in denen die Emerging Markets eine negative Wertentwicklung der entwickelten Aktienmärkte mit stark positiven Renditen deutlich ausgleichen konnten.

So sollten Investoren diese Anlageklasse auch in Zukunft behandeln – als Diversifikation des Investmentportfolios und zur Verbesserung des Rendite-/Risikoverhältnisses. Bezogen auf den GROWING MARKETS 2.0 hat diese Aussage noch viel mehr Gewicht, denn unser sozial-ethisch ökologische Ansatz kann nicht durch ETFs repliziert werden und hat in den letzten 11 Jahren gezeigt, dass auch in den Emerging Markets eine sehr gute Rendite erwirtschaftet werden kann.

Der Ausblick für 2024 ist, abseits der deflationären Schwierigkeiten mit denen sich die Volksrepublik China auseinandersetzen muss, für viele Schwellenländer sehr positiv. Die Unternehmensgewinne werden in vielen südostasiatischen Ländern deutlich höher erwartet als für dieses Jahr und einige Branchen wie etwa die Halbleiterindustrie stehen kurz vor der Erholung.

Aus Südamerika gibt es positive Impulse aus Brasilien. Hier hat der Zinssenkungszyklus bereits begonnen und soll sich 2024 weiter fortschreiben.

Die größten Aktienpositionen im Fonds

Bitte geben Sie uns einen kurzen Überblick über Ihre drei größten Aktienpositionen und dem Investment Case zur jeweiligen Aktie.

New Oriental Education Technology
New Oriental Education ist ein privater Bildungsanbieter in China. Das Unternehmen bietet insbesondere Kurse zur Prüfungsvorbereitung für Sprachtests (zum Beispiel TOEFL), Vorbereitungskurse für universitäre Prüfungen und Kurse für weitere nicht akademische Fähigkeiten (zum Beispiel zu Präsentation-Skills und Programmieren) an.

Zum Angebot gehören ebenfalls Lernmaterialien darunter Lehrbücher. Durch das Angebot der Kurse und Lernmaterialien fördert das Unternehmen die Bildung in China und ermöglicht das Erlangen von Sprachzertifikaten, die wiederum zum Beispiel eine Voraussetzung für Auslandsaufenthalte sind.

Narayana Hrudayalaya
Narayana Hrudayalaya (Narayana Health) ist ein Betreiber von Kliniken und Notfallzentren in Indien. Die medizinischen Dienstleistungen umfassen neben der Notfallversorgung in den Krankenhäusern umfangreiche Behandlungs- und Operationsmöglichkeiten in allen Bereichen der medizinischen Versorgung.

Während bei bestehenden Kliniken auf den Bezug von erneuerbaren Energien, Energiemonitoring und Investitionen in effizientere Geräte gesetzt wird, wird bei neuen Kliniken auf insgesamt umweltfreundlichere Designs geachtet. Darüber hinaus engagiert sich Narayana Hrudayalaya in verschiedenen Initiativen zur medizinischen Entwicklung und Versorgung ländlicher Regionen in Indien.

Organo Corporation
Das japanische Unternehmen Organo ist ein Entwickler und Hersteller von Lösungen für Wasseraufbereitungstechnik. Die Produkte finden sowohl in der Abwasserbehandlung als auch in der Reinstwasseraufbereitung Anwendung und sind tragende Säulen einer stabilen Wasserversorgung, insb. auch für industrielle Zwecke. In Bereichen wie der Halbleiterindustrie – insb. auch in Schwellenländern – tragen die Lösungen zu einer höheren Ressourcen- und Energieeffizienz bei.

Damit wird das Recycling von Wasser und Chemikalien, die in den Prozessen zum Einsatz kommen, verbessert. Wasserressourcen können geschützt werden.

Branchen mit Potential

In welchen Branchen und Ländern sehen Sie in den nächsten 2-3 Jahren derzeit am meisten Potential?

In Indien schlummert sehr viel Potential. Die Wachstumsprognosen (beispielsweise vom IMF) sind unter unseren Zielmärkten für Indien am größten und die Lieferkettenverwerfungen, die aus der Abschottung Chinas während der Corona Pandemie entstanden, sind für Indien immer noch ein großer Rückenwind. So haben sich auch im Laufe dieses Jahres viele globale Konzerne für Direktinvestitionen in Indien und die Auswahl von indischen Zulieferern entschieden.

Zwar liegt der Fokus des GROWING MARKETS 2.0 auf den lokalen Champions der Binnenmärkte, doch auch diese profitieren von einer wachsenden Mittelschicht und den steigenden Investitionen in die Infrastruktur. Erst vor ein paar Wochen verkündete die Regierung ein Investitionspaket über 150 Milliarden US-Dollar in das indische Schienennetz, dass vielen unserer Unternehmen zugutekommt.

Ein weiterer spannender Zielmarkt ist Brasilien. Die traditionell etwas höhere Inflation wurde von der Zentralbank durch starke Zinsanhebungen unter Kontrolle gebracht. Inzwischen hat die Zentralbank den Leitzins bereits zum 3. Mal wieder gesenkt. Davon profitieren zum Beispiel Unternehmen aus der Bauwirtschaft, insbesondere dem Sozialbau.

Schlusswort

Haben Sie sonst noch eine Botschaft, welche Sie uns mitteilen möchten?

Wir sind der Meinung, dass sich die Investition in eine nachhaltige und lebenswerte Zukunft immer lohnen. Wir sind stolz darauf, dass wir unseren Erfolg nicht aus Kriegen oder auf Kosten anderer erzielen.